Zarządzane rachunki i fundusze powiernicze

Zarządzane rachunki istnieją na rynkach terminowych od kilku lat i są pewnym rozwiązaniem dla tych, którzy chcą tu inwestować tro- chę pieniędzy, ale brak im doświadczenia niezbędnego, by robić to samodzielnie. Rachunki te to coś w rodzaju funduszu powiernicze- go na rynkach terminowych. Inwestuje się tu wprawdzie na wszyst-
kich rynkach terminowych - walut, towarów, obligacji i indeksów
akcji - ale dzięki zajmowaniu długich i krótkich pozycji oraz obec-
ności na rynkach towarowych można uzyskać istotną dywersyfika-
cję względem portfela złożonego z samych akcji i obligacji. Od roku 1997 przeznaczanie części środków na rynki towarowe stało się zresz- tą jeszcze łatwiejsze. W marcu 1997 roku założony został Oppenheimer Real Assets, pierwszy fundusz powierniczy inwestujący wyłącznie na rynkach towarowych. Fundusz ten proponuje portfel imitujący Goldman Sachs Commodity Index, który obejmuje 22 rynki towarowe. Ponie- waż trendy na rynkach towarowych mają często kierunek przeciw- ny do trendów dominujących na rynkach akcji i obligacji, jest to doskonały sposób na dywersyfikację.
Właściwa dywersyfikacja wy- maga rozproszenia swoich środków między rynki o niskiej korela- cji, czyli takie, których trendy różnią się. Rynki towarowe z pewno- ścią spełniają to kryterium.ścią spełniają to kryterium. Poruszyliśmy te kwestie z dwóch powodów. Jednym z nich jest to, że dziedziny zarządzania pieniędzmi i alokacji środków są bardzo ze sobą powiązane. Drugi powód jest taki, że i same rynki są ze sobą blisko powiązane. W następnych dwóch rozdziałach zobaczymy, jak ścisłe są więzi między rynkami terminowymi i rynkami akcji, a tak- że przekonamy się, dlaczego inwestujący na rynkach akcji powinni orientować się w sytuacji na rynkach terminowych. Rozdział sie- demnasty stanowi wprowadzenie do analizy międzyrynkowej.